A decis\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) de reduzir a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, a 14,25%<\/a>, j\u00e1 era esperada pelo mercado, apesar de n\u00e3o ser unanimidade. O comunicado que embasa a decis\u00e3o era o que estava sendo mais esperado, e ele deixou em aberto se haver\u00e1 mais cortes \u00e0 frente ou se j\u00e1 \u00e9 hora de uma pausa na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, marcada para 4 e 5 de agosto.<\/p>\n No texto, a autoridade reconheceu o impacto dos juros altos na economia e a incerteza frente \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, considerando o cen\u00e1rio dom\u00e9stico e global. Neste contexto, o Copom buscou equilibrar a converg\u00eancia dos pre\u00e7os sem comprometer excessivamente o crescimento, optando pelo corte ao inv\u00e9s da manuten\u00e7\u00e3o. <\/p>\n Leia tamb\u00e9m:<\/strong> Brasil tem maior juro real do mundo com Selic em 14,25%<\/a><\/p>\n Em seu comunicado, o Copom afirma que o ambiente externo permanece incerto porque ainda h\u00e1 indefini\u00e7\u00e3o nos termos para o acordo de fim do conflito no Oriente M\u00e9dio. Diz, tamb\u00e9m, que as consequ\u00eancias do conflito j\u00e1 est\u00e3o materializadas, exigindo cautela dos pa\u00edses emergentes devido \u00e0 \u201celeva\u00e7\u00e3o da volatilidade de pre\u00e7os de ativos e commodities\u201d.<\/p>\n No ambiente dom\u00e9stico, a autoridade monet\u00e1ria aponta acelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica no primeiro trimestre do ano, e o mercado de trabalho com sinais de resili\u00eancia, al\u00e9m da infla\u00e7\u00e3o cheia e medidas subjacentes acelerando e se distanciando da meta da infla\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>\n \u201cO conjunto de indicadores da nossa atividade dom\u00e9stica mostrou que, apesar da acelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica no primeiro trimestre, existe sim uma press\u00e3o inflacion\u00e1ria que pesa o balan\u00e7o de risco de forma bastante forte, principalmente agora com a infla\u00e7\u00e3o de maio\u201d, avalia Bruna Centeno, economista e s\u00f3cia da Blue3 Investimentos.\u00a0<\/p>\n No texto do comunicado, a autoridade cita que \u201cos riscos para a infla\u00e7\u00e3o, tanto de alta quanto de baixa, permanecem mais elevados que o usual\u201d, e cita que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o atual horizonte relevante (quarto trimestre de 2027) \u00e9 de 3,7%.<\/p>\n A redu\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto percentual pode ser a \u00faltima deste ciclo de calibra\u00e7\u00e3o, caso o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico n\u00e3o mostre sinais de que a infla\u00e7\u00e3o ser\u00e1 domada.\u00a0<\/p>\n Leonardo Costa, economista do ASA, destaca que, embora o modelo do Banco Central aponte infla\u00e7\u00e3o de 3,7% no horizonte relevante atual, o comunicado enfatiza a incerteza ao redor dessas proje\u00e7\u00f5es e afirma explicitamente que h\u00e1 m\u00faltiplas trajet\u00f3rias de juros poss\u00edveis para garantir a converg\u00eancia. Al\u00e9m disso, Costa cita que o comunicado introduz a mudan\u00e7a de horizonte para o primeiro trimestre de 2028 na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, indicando que \u201ctrajet\u00f3rias alternativas podem levar \u00e0 converg\u00eancia com menor custo em termos de atividade\u201d.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Para Jos\u00e9 Alfaix, economista da Rio Bravo Investimentos, a piora nas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o e a preocupa\u00e7\u00e3o do comit\u00ea com efeitos de fen\u00f4menos clim\u00e1ticos, como o El Ni\u00f1o<\/a>, apontam para o fim do afrouxamento monet\u00e1rio.\u00a0<\/p>\n Carlos Lopes, economista do Banco BV, avalia que a Selic dever\u00e1 pausar em 14,25% at\u00e9 o fim do ano, diante da piora no balan\u00e7o de riscos. Felipe Rodrigo de Oliveira, economista-chefe da MAG Investimentos, segue a mesma avalia\u00e7\u00e3o e v\u00ea aumento da probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o da Selic em agosto.<\/p>\n Ricardo Trevisan, CEO da Gravus Capital, refor\u00e7a essa vis\u00e3o cautelosa, avaliando que o juro real segue acima de 9% ao ano<\/a>, o que d\u00e1 g\u00e1s para manter a pol\u00edtica monet\u00e1ria fortemente contracionista. \u201cA leitura, assim, \u00e9 de corte com vi\u00e9s de encerramento, e n\u00e3o a porta aberta para uma sequ\u00eancia\u201d, afirma Trevisan.\u00a0<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Vitor Kayo, economista s\u00eanior da Nomad, avalia que o comunicado mostrou serenidade e cautela do comit\u00ea, sem sinalizar dire\u00e7\u00e3o para agosto. \u201cCom proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o deterioradas, atividade acima do esperado e expectativas desancoradas, o BC deixa claro que os pr\u00f3ximos passos dependem da evolu\u00e7\u00e3o dos dados, elevando a barra para novas redu\u00e7\u00f5es\u201d.<\/p>\n Camilo Cavalcanti gestor de portf\u00f3lio da Oby C, tamb\u00e9m avalia que a pr\u00f3xima decis\u00e3o do Copom est\u00e1 \u201ctotalmente em aberto\u201d, e o mercado tende a precificar a chance de que o ciclo seja pausado em breve.<\/p>\n Por outro lado, o setor produtivo reagiu com forte insatisfa\u00e7\u00e3o. A Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI) classificou a decis\u00e3o do Copom como \u201cinsuficiente e incapaz\u201d de reverter a estagna\u00e7\u00e3o dos investimentos. A entidade calcula que a Selic a 14,25% est\u00e1 3,1 pontos percentuais acima do patamar de equil\u00edbrio (11,1%), que garantiria o pleno emprego e o controle inflacion\u00e1rio. <\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n \u201cEnquanto os juros reais continuarem t\u00e3o elevados, beneficiando diretamente o capital especulativo, o custo do cr\u00e9dito vai inviabilizar os planos de produ\u00e7\u00e3o e expans\u00e3o da ind\u00fastria\u201d, afirma Ricardo Alban, presidente da CNI.<\/p>\n Rafael Cardoso, economista-chefe do Daycoval, v\u00ea espa\u00e7o para mais cortes, dado o alto grau de aperto nos juros.\u00a0<\/p>\n O cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico internacional adiciona press\u00e3o sobre as decis\u00f5es do Banco Central, limitando movimentos mais agressivos. A decis\u00e3o do Copom ocorreu logo ap\u00f3s o Federal Reserve (Fed) anunciar a manuten\u00e7\u00e3o da taxa de juros dos Estados Unidos<\/a> no patamar restritivo de 3,50% a 3,75%. Alexandre Pletes, Head de Renda Vari\u00e1vel da Faz Capital, destaca que a autoridade monet\u00e1ria americana adotou um tom duro, indicando que a infla\u00e7\u00e3o pode permanecer elevada por mais tempo e n\u00e3o descartando novas altas ainda neste ano.\u00a0<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Essa postura conservadora do Fed reduz a margem de manobra do Copom. Edgar Ara\u00fajo, CEO da Azumi Investimentos, explica que a manuten\u00e7\u00e3o dos juros americanos mant\u00e9m o d\u00f3lar sob press\u00e3o e o investidor global avesso a riscos, o que influencia diretamente o fluxo estrangeiro e o c\u00e2mbio no Brasil, que estavam atuando como um amortecedor da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Para os pr\u00f3ximos encontros do Comit\u00ea, o mercado projeta um cen\u00e1rio estritamente dependente de dados e fortemente influenciado pela geopol\u00edtica. Um vetor que abre espa\u00e7o para otimismo \u00e9 o avan\u00e7o diplom\u00e1tico no Oriente M\u00e9dio.\u00a0<\/p>\n Antonio Patrus, Diretor da Bossa Invest, pontua que o acordo fechado entre Estados Unidos e Ir\u00e3, que estabeleceu um cessar-fogo de 60 dias e a reabertura do Estreito de Ormuz, desenha uma combina\u00e7\u00e3o favor\u00e1vel de distens\u00e3o geopol\u00edtica e queda nos pre\u00e7os do barril de petr\u00f3leo. Com o petr\u00f3leo recuando para abaixo de US$ 80, Daniel Miraglia, da Integral Group, projeta que h\u00e1 espa\u00e7o para o Copom dar continuidade \u00e0s redu\u00e7\u00f5es e at\u00e9 acelerar os cortes em setembro e dezembro.\u00a0<\/p>\n No entanto, as press\u00f5es dom\u00e9sticas exigem prud\u00eancia, com a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os resistente e proje\u00e7\u00f5es do Boletim Focus subindo para 5,30% em 2026<\/a>. Jo\u00e3o Pedro Moreno, analista da Nexgen Capital, nota que o comunicado oficial n\u00e3o ofereceu garantias de novas quedas autom\u00e1ticas. Dessa forma, a decis\u00e3o sobre a manuten\u00e7\u00e3o ou pausa do ciclo de cortes j\u00e1 na reuni\u00e3o de agosto continuar\u00e1 condicionada \u00e0 sustenta\u00e7\u00e3o do al\u00edvio nos pre\u00e7os das commodities e ao controle do risco fiscal brasileiro.\u00a0<\/p>\n<\/p><\/div>\n![\"\"](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/CIA-com-texto-900x300-1.png?fit=900%2C300&quality=70&strip=all\")
\n\t\t\t\t\t<\/div>\n<\/section><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\nRisco de infla\u00e7\u00e3o amea\u00e7a novos cortes da Selic<\/h2>\n
Proje\u00e7\u00e3o da Selic: Analistas avaliam pausa<\/h2>\n
Juros nos EUA impactam o corte da Selic no Brasil<\/h2>\n
Proje\u00e7\u00e3o para as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es<\/h2>\n