{"id":3201,"date":"2026-06-16T16:27:43","date_gmt":"2026-06-16T16:27:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.revistacomercio.com.br\/index.php\/2026\/06\/16\/venda-de-infraestrutura-reduz-alavancagem-mas-nao-elimina-desafios-financeiros\/"},"modified":"2026-06-16T16:27:43","modified_gmt":"2026-06-16T16:27:43","slug":"venda-de-infraestrutura-reduz-alavancagem-mas-nao-elimina-desafios-financeiros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.revistacomercio.com.br\/index.php\/2026\/06\/16\/venda-de-infraestrutura-reduz-alavancagem-mas-nao-elimina-desafios-financeiros\/","title":{"rendered":"venda de infraestrutura reduz alavancagem, mas n\u00e3o elimina desafios financeiros"},"content":{"rendered":"


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A CSN (CSNA3<\/a>) acelerou o processo de venda de seus ativos de infraestrutura, que incluem sua participa\u00e7\u00e3o na ferrovia MRS Log\u00edstica, os terminais Tecar (min\u00e9rio de ferro) e Tecon (cont\u00eaineres) em Itagua\u00ed e a transportadora rodovi\u00e1ria Grupo Tora, segundo reportagem do colunista Lauro Jardim, do jornal O Globo.<\/p>\n

Na avalia\u00e7\u00e3o da Genial Investimentos, a opera\u00e7\u00e3o representa um passo importante no processo de desalavancagem da companhia. A corretora estima que a venda pode reduzir a rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida l\u00edquida e Ebitda (lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00f5es e amortiza\u00e7\u00f5es) de 3,4 vezes para a faixa superior de 2 vezes, al\u00e9m de gerar uma economia bruta anual de R$ 500 milh\u00f5es a R$ 800 milh\u00f5es em despesas com juros.<\/p>\n

A expectativa \u00e9 que a CSN venda entre 20% e 40% da plataforma de infraestrutura, mantendo o controle dos ativos e levantando entre R$ 5 bilh\u00f5es e R$ 8 bilh\u00f5es. A transa\u00e7\u00e3o faz parte do programa de reciclagem de ativos de R$ 15 bilh\u00f5es a R$ 18 bilh\u00f5es, que tamb\u00e9m prev\u00ea a venda do controle da CSN Cimentos.<\/p>\n

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Apesar dos benef\u00edcios, a Genial pondera que a opera\u00e7\u00e3o n\u00e3o resolve sozinha a estrutura de capital da empresa. Isso porque, ao vender uma participa\u00e7\u00e3o minorit\u00e1ria em ativos altamente rent\u00e1veis, como a MRS e os terminais portu\u00e1rios, a CSN passar\u00e1 a dividir parte da gera\u00e7\u00e3o de caixa desses neg\u00f3cios com os novos investidores. <\/p>\n

Assim, embora a economia bruta com juros seja relevante, o ganho recorrente para o fluxo de caixa livre deve ficar entre R$ 100 milh\u00f5es e R$ 400 milh\u00f5es por ano.<\/p>\n

Para a corretora, o principal valor da transa\u00e7\u00e3o est\u00e1 na redu\u00e7\u00e3o do risco financeiro. A venda melhora o perfil da d\u00edvida, reduz o risco de refinanciamento e fortalece a credibilidade do plano de desalavancagem, aumentando as chances de a companhia reduzir a alavancagem para menos de duas vezes a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida\/Ebitda. <\/p>\n

A Genial tem as a\u00e7\u00f5es da CSN em revis\u00e3o. <\/p>\n