As taxas de remunera\u00e7\u00e3o das Letras de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (LCI) e do Agroneg\u00f3cio (LCA), pap\u00e9is isentos de Imposto de Renda muito procurados por investidores, recuaram neste ano e o volume de emiss\u00f5es das LCIs despencou. As taxas n\u00e3o est\u00e3o necessariamente ruins, mas a transforma\u00e7\u00e3o do mercado nos \u00faltimos meses exige que o investidor redobre a aten\u00e7\u00e3o ao comparar com a renda fixa que recolhe IR.<\/p>\n
Levantamento da Quantum Finance mostra que a remunera\u00e7\u00e3o m\u00e9dia das LCIs atreladas ao CDI no prazo de 12 meses caiu de 94,41% em 2025 para 88,00% neste ano. No caso das LCAs, a queda foi menor, de 90,05% para 88,24% do CDI. O volume de emiss\u00f5es seguiu trajet\u00f3rias opostas: as LCIs despencaram de 197 para apenas 16 t\u00edtulos de janeiro a maio, enquanto as LCAs cresceram de 6.172 para 7.278 no mesmo per\u00edodo, o que ajuda a explicar a varia\u00e7\u00e3o menor nas taxas dessa categoria.<\/p>\n A queda reflete a maior seletividade dos bancos na concess\u00e3o de cr\u00e9dito, a menor demanda no setor imobili\u00e1rio diante dos juros ainda altos e a forte capta\u00e7\u00e3o no segundo semestre de 2025, quando o receio de tributa\u00e7\u00e3o desses t\u00edtulos impulsionou as emiss\u00f5es e reduziu o apetite das institui\u00e7\u00f5es neste ano.<\/p>\n Apesar do recuo na remunera\u00e7\u00e3o, os pap\u00e9is seguem atrativos, mas exigem aten\u00e7\u00e3o na hora de comparar com alternativas tributadas. Para Antonio Sanches, analista de aloca\u00e7\u00e3o da Rico Investimentos, o investidor precisa fazer o chamado \u201cgross up\u201d, c\u00e1lculo que converte a taxa do papel isento em uma taxa equivalente bruta para confrontar com CDBs e Tesouro Direto. O resultado varia conforme o prazo e a al\u00edquota de imposto aplic\u00e1vel: nos prazos mais curtos, a isen\u00e7\u00e3o tende a ser mais vantajosa porque a al\u00edquota sobre os pap\u00e9is tributados \u00e9 mais alta<\/strong>. <\/p>\n No mercado hoje, \u00e9 poss\u00edvel encontrar LCIs e LCAs p\u00f3s-fixadas entre 85% e 95% do CDI, prefixadas em torno de 11% ao ano e op\u00e7\u00f5es atreladas \u00e0 infla\u00e7\u00e3o pagando entre IPCA + 5% e 6%, segundo Ana Priscila Kologeski, consultora de investimentos da Unicred Porto Alegre.<\/p>\n A emiss\u00e3o recente da Multiplike Financeira ilustra a nova realidade do mercado. A financeira, uma das autorizadas pelo Banco Central a captar por esses instrumentos desde maio de 2025, lan\u00e7ou uma LCI a 85% do CDI, taxa inferior \u00e0 m\u00e9dia de 88% do CDI registrada para o papel em 2026. Segundo Volnei Eyng, CEO da Multiplike, o objetivo \u00e9 financiar construtoras de m\u00e9dio e grande porte.<\/p>\n Observe a liquidez<\/strong><\/p>\n Sanches orienta o investidor a seguir o trip\u00e9 de liquidez, risco e rentabilidade esperada. LCIs e LCAs costumam ter car\u00eancia e prazos mais longos, o que limita resgates antecipados e pode resultar em preju\u00edzo pela marca\u00e7\u00e3o a mercado em caso de sa\u00edda antes do vencimento. Ana Priscila refor\u00e7a que produtos tributados com liquidez di\u00e1ria ou taxas mais altas podem ser mais vantajosos em alguns casos. \u201cA compara\u00e7\u00e3o deve sempre ser feita em termos l\u00edquidos e considerando o prazo da aplica\u00e7\u00e3o\u201d, diz.<\/p>\n Fator FGC<\/strong><\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n A isen\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m n\u00e3o elimina o risco de cr\u00e9dito: emissores menores tendem a oferecer spreads mais atrativos como compensa\u00e7\u00e3o pelo risco adicional. Sanches lembra que, mesmo com a cobertura do Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito (FGC), que protege at\u00e9 R$ 250 mil por CPF por institui\u00e7\u00e3o, h\u00e1 demora no pagamento e aus\u00eancia de corre\u00e7\u00e3o at\u00e9 a libera\u00e7\u00e3o dos recursos, impacto mais relevante em pap\u00e9is de prazo curto. A recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 buscar emissores de boa qualidade e prazos m\u00e9dios menores. <\/p>\n Cuidado ao travar taxas<\/strong><\/p>\n Eduardo Marocke, head de fundos e renda fixa da Faz Capital, acrescenta outro alerta: investidores que travaram LCIs e LCAs prefixadas entre 8% e 9% ao ano quando a Selic parecia em queda foram pegos de surpresa com a volta dos juros a dois d\u00edgitos. <\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Aten\u00e7\u00e3o aos pap\u00e9is mais longos<\/strong><\/p>\n Nos prazos mais longos, o papel tributado pode sair na frente. Um CDB de tr\u00eas anos tem o imposto cobrado apenas no vencimento, e o efeito da capitaliza\u00e7\u00e3o sobre uma taxa bruta mais alta pode superar o ganho do papel isento. <\/p>\n Guilherme Almeida, head de renda fixa da Suno Research, explica o c\u00e1lculo: para uma LCI que pague 90% do CDI no prazo de 181 a 360 dias, com al\u00edquota de 20%, a taxa equivalente de um CDB seria de 112,50% do CDI. No prazo acima de dois anos, com al\u00edquota de 15%, o equivalente cai para 105,88% do CDI. \u201cQuanto menor o prazo, maior a diferen\u00e7a para o papel tributado\u201d, resume.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Aten\u00e7\u00e3o redobrada para a alta renda<\/strong><\/p>\n![](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/taxa-media-LCA-2025-206_quantum.png?quality=70&strip=all\")
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Como escolher e o que observar<\/h2>\n